壽險談升息 年省百億成本

壽險談升息 年省百億成本

壽險業者強調,升息對壽險業來說,是有長期效益,可拉昇投資報酬率、降低接軌時的資本與提存壓力、節省避險成本等,大過短期可能匯損的獲利衝擊。

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壽險業者分析,央行升息半碼,對壽險業有二大正面影響,一是臺美利差縮小,CS避險成本有望降低,元月壽險避險工具成本衝上390億元的單月新高,全年估計成本將逾4,600億元,但央行無預警升息,業者估計CS一年可省100至110億元。二是升息可讓新臺幣負債評價下跌、淨值上升,減輕壽險業2026年接軌前的壓力。

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壽險業者目前傳統避險成本仍偏高,去年10月CS成本最高來到4.4%,目前下降到4.2%到4.3%,但相較過往成本仍處於高檔,而無本金交易遠期外匯(NDF)去年曾高到6%到7%,近期因新臺幣貶值,成本約3%,若1個月期約1.89%。

因爲央行升息,短期新臺幣可能升值,壽險業者直言,若不緊急拉高避險比重,就可能是3月或4月出現匯損,對短期損益有衝擊。

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但有壽險業者認爲,央行這次升息半碼,主要是基電價調漲恐帶動通膨預期,所以預防性升息,此舉雖有助SWAP成本可能略爲下降,但臺美利差仍大,實質影響有限,卻可能引發臺幣升值壓力,使NDF成本增加,在現行壽險業的避險架構下,NDF、SWAP工具成本一增一減下,對避險成本降低幫助恐有限,壓力仍然山大。

壽險業者指出,CS成本主要受臺美利差主導,目前美國利率維持在5.25%至5.50%,臺灣重貼現利率則升息半碼至2%,整體利差仍大,後續仍將持續關注美國通膨與總經的發展,預估下半年貨幣政策可能產生的變化。

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